Alavancagem Financeira e Alavancagem Operacional

Alavancagem financeira,

segundo Gitman, é "a capacidade da empresa de usar encargos financeiros fixos para maximizar os efeitos de variações no lucro antes de juros e imposto de renda (LAJIR) sobre o lucro por ação”.

Segundo outros pesquisadores, a alavancagem financeira é positiva quando capitais de longo prazo de terceiros produzem efeitos positivos sobre o patrimônio líquido. E os capitais de terceiros de longo prazo só são vantajosos para uma empresa, quando o retorno sobre o patrimônio líquido for superior ao retorno sobre o ativo.

De nada adiantaria a uma empresa captar recursos a longo prazo, se estes fizessem com que o retorno sobre o patrimônio líquido recuasse à sua posição anterior à da captação. Alavancagem financeira é isso: a “alavanca” que esta captação produz ou não no retorno aos acionistas.

O resultado da alavancagem financeira pode ser melhor interpretado pela fórmula a seguir e seu coeficiente, que denominamos grau de alavancagem financeira (GAF):

GAF = RsPL : RsA

Sendo: :RsPL=Retorno sobre Patrimônio Líquido :RsA=Retorno sobre o Ativo

Se o GAF for igual a 1,0 = a alavancagem financeira será considerada nula

Se o GAF for maior que 1,0 = a alavancagem financeira será considerada favorável

Se o GAF for menor que 1,0 = a alavancagem financeira será considerada desfavorável

Tomando-se por exemplo, uma indústria com os seguintes dados:

Em 2000 Em 2001

Ativo 43.070 64.550

Exigível-L. Prazo 13.519 17.404

Lucro Líquido 2.519 4.842

Patrimônio Líquido 13.551 27.443

'''GAF em 2000'''

RsPL = 2.519/13.551 = 18,58%

RsA = 2.519/43.070 = 5,84%

GAF = RsPL/RsA = 18,58%/5,84% = 3,18

'''GAF EM 2001'''

RsPL = 4.842/27.443 = 17,64%

RsA = 4.842/64.550 = 7,50%

GAF = RsPL/RsA = 17,64%/7,50% = 2,35

A conclusão extraída é a de que, em 2000, o grau de alavancagem embora positivo, tinha um resultado de 3,18. No ano de 2001 a empresa fez crescer seu ativo incorporando mais recursos, e o grau de alavancagem embora positivo diminuiu para 2,35.

Os resultados de 3,18 e 2,35 têm o seguinte significado: a) em 2000 – a alavancagem financeira é favorável em 218%, ou seja, os capitais de terceiros contribuem para gerar um retorno adicional de 218% sobre o patrimônio líquido. b) em 2001 – a alavancagem financeira é favorável em 135%, ou seja, os capitais de terceiros contribuem para gerar um retorno adicional de 135% sobre o patrimônio líquido.

O estudo da alavancagem tem mostrado, pelos diversos autores, diversas fórmulas dando-nos uma série de interpretações até diferentes entre si. Uma delas, que nos pareceu também interessante conclui pela seguinte fórmula:

GAF = Variação % do Lucro Líquido / Variação % do Lajir

Utilizando-se do exemplo da mesma indústria, precisamos expor os dados da demonstração de resultado nos anos de 2000 e 2001, com as adaptações que se fazem necessárias:

INFORMAÇÕES 2001 2000

Receita Líquida de Vendas 91.211 71.270

Custo das Vendas 39.779 30.812

Lucro Bruto 51.432 40.458

Despesas Operacionais 43.540 31.422

LAJIR 7.892 9.036

Despesas Financeiras 1.354 6.019

Lucro Antes do IR 6.538 3.017

Imposto de Renda 1.696 498

Lucro Líquido 4.842 2.519

Assim, em 2001, teríamos a seguinte interpretação do grau de alavancagem financeira por esta fórmula:

GAF = Variação % do LL/Variação % do Lajir = 192%/87% = 2,20

A diferença, nesta maneira diferente de abordar a alavancagem financeira, foi bastante pequena, de 2,35 para 2,20.

Entretanto, foi observado que os dados são coletados na demonstração do resultado do exercício, através da segregação das despesas financeiras (ou mesmo receitas financeiras) das despesas operacionais. Em dado momento, temos o LAJIR – cujo significado é: lucro antes dos juros e imposto de renda.

A alavancagem financeira é demonstrada justamente pelo reflexo dos capitais de terceiros nas vendas líquidas, em relação ao lucro líquido após a diminuição do reflexo das despesas financeiras provocadas por estes mesmos capitais de terceiros.

Alavancagem Operacional

Muitos empreendedores perseguem, com afinco, o crescimento das vendas, porque acreditam que a iniciativa aumentará automaticamente os resultados da empresa. Entretanto, essa relação pode não se concretizar, ou, ainda, acontecer o inesperado: o aumento das vendas representar uma redução nos resultados.
Por isso usamos o GAO!

O que é Grau de Alavancagem Operacional? É a capacidade que a empresa possui, de acordo com a sua estrutura de custos fixos, para implementar um aumento nas vendas e gerar um incremento ainda maior nos resultados, ou, para diminuir as vendas e produzir uma redução maior nos resultados.

Quanto maiores os Custos Fixos em comparação à Margem de Contribuição, maior será o Grau de Alavancagem Operacional. E quanto maior o Grau de Alavancagem Operacional, mais sensível ficará o Resultado Operacional se houver qualquer variação na Venda Bruta.

Custos fixos e alavancagem operacional: quanto mais elevados os custos fixos em relação aos custos variáveis, maior o grau de alavancagem operacional.
Quanto maior for o GAO, maiores serão os riscos, pois o Resultado Operacional ficará muito sensível a qualquer variação na Receita Bruta, tanto para mais como para menos. Em épocas de dificuldades de vendas, a empresa sente fortemente os reflexos.

Calculando:
GAO = Variação Percentual no Lucro Operacional (Resultado) / Variação Percentual nas Vendas.
Obs.: Esse “/” significa divisão!
Em miúdos: Você calcula qual será o valor de suas vendas se essas forem aumentadas/diminuídas em 30%. Daí você calcula qual foi a variação percentual do resultado tanto para aumento de vendas, como para diminuição.

GA Negativo: Ocorre quando um aumento nas vendas (Receita) provoca uma queda no Resultado Operacional. Nesse caso a Margem de Contribuição é negativa ou o crescimento das vendas (Receita) é acompanhado pelo aumento das despesas fixas, descaracterizando-as como fixas.
GA Modesto: Acontece quando a empresa opera no prejuízo e quando os seus Custos Fixos estão acima do dobro da Margem de Contribuição. Nesse caso, um aumento percentual na Receita Bruta colabora para diminuir o prejuízo, mas em uma porcentagem menor.
GA Equilibrado: Ocorre quando a empresa opera no prejuízo e quando os seus Custos Fixos são exatamente o dobro da Margem de Contribuição. Nesses casos, um aumento percentual na Receita Bruta colabora para diminuir o prejuízo, na mesma proporção.
GAO: É o que ocorre na maioria dos casos, ou seja, um aumento ou uma diminuição percentual da Receita Bruta gera um aumento ou uma diminuição do Resultado Operacional num porcentual sempre maior.

Vale lembrar que quanto maior for o GAO, maior será a sensibilidade da empresa para gerar lucro. Por outro lado, o inverso também é verdadeiro, ou seja, o impacto no resultado de uma queda nas vendas atingirá a empresa na mesma proporção.

Direito Trabalhista resumo 1ª prova 2º Semestre

Duração do trabalho:abrange os distintos e crescentes módulos temporais de dedicação do trabalhador a empresa em decorrência do contrato empregatício.

Jornada de trabalho:é a expresao q compreende o tempo diário em q o empregado tem de se colocar em disponibilidade perante seu empregador,em decorrência do contrato.

Fixação de jornada:Critérios:tempo efetivamente trabalhado: considera como jornada somente o tempo efetivamente trabalhado pelo empregado,desprezando qualquer outro período.

Tempo a disposição: despreza a efetiva prestação de serviços, admitindo como jornada o tempo a disposição do empregador no centro de trabalho.

Tempo de deslocamento:faz parte da jornada o tempo de deslocamento residência-trabalho e trabalho-residencia.

Horas in itinere: o período q o trabalhador despenda no deslocamento ida-e-volta p o local de trabalho considerado de difícil acesso ou n servido por transporte publico regular, incompatibilidade de horários, presunções relativas quanto o acesso urbano rural.

Critérios especiais de fixação da jornada:Tempo de prontidão: relativo aos ferroviários.Tempo de sobreaviso:aguada na própria casa aguardando o chamado para o serviço, atendido o chamado o empregado passa a estar a disposição do empregador.Tempo residual a disposição: os minutos q precedem e sucedem jornada de trabalho ñ excedentes 5minutos,ultrapassando 10min são consideradas horas-extras.

Modalidades de jornada: Jornadas controladas: prestação de serviço esta submetida a efetivo controle manual ou mecânico do empregador.Jornadas não controladas: o serviço prestado pelo empregado não esta submetido a fiscalização e controle do empregador(não faz jus, horas extraordinárias).Jornadas não legalmente tipificada: não possui jornada de trabalho disposta em lei(empregado domestico) não tem hora extraordinária.

Jornada padrão de trabalho: 8hs/diárias, 44hs/semanais, 220hs/mensais.Turnos ininterruptos de revezamento: 6hs/diárias e 36hs/semanais, quando submeter jornadas de 8h/diárias 44hs/s serão devidos 2 horas extras (HN+adicional).

Jornada extraordinária: aquela prorrogação verdadeiramente excepcional, na hipótese de força maior, serviços inadiáveis, reposições.Jornada suplementar: prorrogação ordinária ou comum.

Formas de prorrogação:A- acordo de prorrogação de horas: entre as partes por escrito que fica autorizada a realização de horas-extras pelo empregado.B- acordo compensação de jornada: acordo individual por escrito, passando o empregado a não receber adicional de horas extras quando o excesso de um dia for compensado no outro.C- para atender a conclusão de serviços: autorizada pela CLT exigida pelo empregado, sem anuência, por ato unilateral do empregador, limitada a prorrogação de 12hs/d MTB tem que ser comunicado em 10 dias.D- para repor paralizaçao ocorridas devido a acidentes ou força maior: pode exigir 2HE/d durante ate 45 dias no ano, por ato unilateral de forma a recuperar o tempo pedido, necessária previa autorização do MTB.

Trabalho extraordinário do menor: apenas poderão prestar serviços ext. em caso de força maior ou de compensação semanal.Efeitos de jornada extraordinária: quando não houver compensação das horas-extras o empregado terá direito hora normal acrescida do adicional de 50%.

Trabalho a tempo parcial: duração não exceda a vinte e cinco horas semanais. Efeitos: proporcionalidade salarial, férias diferenciadas, vedação ao labor extraordinário.

Jornada noturna:URBANO:adicional 20%, hora ficta 52’30”, devido 22:00 as 05:00;RURAL: ad 25%, hora noturna normal, agricultura 21:00 as05:00, pecuária: 22:00 as 04:00.Restrições ao trabalho noturno: menores não podem, bancários não podem a não ser que sejam cargo de confiança.

Repouso intrajornada não computados: trabalho continuo excedentes 6hs diárias intervalo mínimo 1hora quando o horário p repouso e alimentação, não for concedido será obrigado a pagar o período corresponde+50% do valor da remuneração da hora normal; trabalho continuo entre 4 e 6 horas diárias intervalo 15minutos.

Repouso intrajornada computados: devidos a condições especiais como: mecanografia, telefonia, radiotelefonia,datilografo, serviços em minas e em subsolo, mulher em face de alimentação.

Repouso interjornada: intervalo minimo de onze horas entre 2 jornadas inclusive empregados rurais.

Repouso semanal remunerado: de 24hs consecutivas de preferência aos domingos, pode ser gozado em outro dia, desde que a empresa seja autorizada a funcionar no domingo, podendo ser permanente autorizada por exigências técnicas, interesse publico, ou condições peculiares as atividades da empresa.

Transitória(autorização): em caso de força maior serviços inadiáveis, que possa caudas prejuízo ao empregador.

Requisito para ter RSR: assiduidade; pontualidade: não faltar(se faltar ou chegar atrasado sem justificativa perdera o direito do descanso, continuara a gozar mas perdera a remuneração daquele dia e o dia da falta.).

Férias individuais: trabalhar 12 meses para o gozo de 30 dias corridos.Fracionamento: férias devem ser concedidas em 1 so período e conforme data designada pelo empregador.Exceçao: poderão ser fracionadas desde que um período não seja inferior a 10 dias corridos; menores de 18 anos e maiores de 50 terao férias em um so período.

Estudantes menores de 18 anos : férias conincidir com o período de férias escolares.

Membros da mesma família: prestam serviços na mesma empresa mediante requerimento podem gozar no mesmo período desde q não acarrete prejuízo p empresa.

Comunicação: é concedida pelo empregador com aviso de 30 dias antes da data de inicio e necessário apresentação da CTPS ao empregador.

Abono de férias: pode ser convertido ate 1/3 de suas férias, desde q requerido 15 dias antes do termino do período aquisitivo.

Numero de dias de férias em razão das faltas injustificadas:

30 ate 05faltas; 24 ente 6 e 14; 18 entre 15 e 23; 12 entre 24 e 32(variam em 6)(variam e 8).

Regime de tempo parcial: o empregado que tiver mais de 7 faltas injustificadas no período aquisitivo terá seu período de férias reduzido pela metade.

Férias coletivas: poderão ser concedidas a todos os empregados da empresa, ou de determinados setores ou estabelecimentos da empresa.

Fracionamento: poderão ser fracionadas em dois períodos anuas, desde que nenhum deles seja inferior a 10 dias corridos.

Comunicação: deve ser feita ao órgão local do MTb com antecedência mínima de 15 dias as datas de inicio e fim.

Proporcionais: empregados com menos de 12 meses na empresa gozarao de férias proporcionais

Abono de férias: independe de requerimento devendo ser objeto de acordo coletivo entre o empregador e o sindicato.

Forma de remuneração: simples acrescida de 1/3, dobro acrescido de 1/3(vencida), proporcionais acrescidas de 1/3.

Momento do pagamento: ate dois dias antes da concessão das férias mediante recibo do empregado.

autora: Sabrina Santos

TRABALHO DE SISTEMA DE INFORMAÇÃO

TEXTO ABORDADO: e-comerce das CASAS BAHIA, ano:2006

Questão: O Texto em questão reflete o momento atual proporcionando mudanças na organização? Por que?

Apesar do texto das Casas Bahia ser do ano de 2006, reflete sim o momento atual, qualquer organização que não proporcionar mudanças e inovações em vários requisitos como trazer clientes para empresa, acompanhar o mercado pode perder a competividade e a concorrência ganha espaço.
Casas Bahia tem como foco o prazo, pensar em prazo para pagamento pensamos em Casas Bahia, porem a classe C, que é o foco da classe social da empresa está perdendo lugar para compras a longo prazo, devido aos endividamentos que as pessoas adquirem ao parcelar suas compras, ficam com sua renda comprometida por longo tempo, passando por sufoco financeiro no decorrer dos meses.
A empresa que é seria e eficiente não acomoda e acompanha as tendências tecnológicas e inova buscando outras classes em geral, criando lojas virtuais pelo comercio eletrônico vendas através da Internet, com site bem desenvolvido e proporcionando praticidade, rapidez, fácil acesso aos dados e imagens dos produtos; call center com vários vendedores demonstrando, oferecendo e até efetuando vendas por telefone.
Outra modalidade de venda que é destacável são as lojas eletrônicas, na empresa que trabalho ELETROZEMA já tem implantado a bem tempo são as lojas em cidades pequenas ou shopping, aonde trabalham no máximo três funcionários: gerente, caixa, vendedor, utilizando um estoque pequeno, mínimo necessário para mostruário, usando muito catálogos eletrônicos, contendo todos produtos disponíveis na matriz, todos dados técnicos, fotos demonstrativas, muito importante para pessoas que não conseguem manusear a Internet, fator econômico para empresa já que a mesma não tem altos gastos com luz, água, limpeza, almoxarifado e treinamentos para funcionários.
Portanto toda organização tem que ter colaboradores eficientes e com bom censo de sempre inovar, criar novos caminhos, vender idéias, estabelecer mudanças, pois nesse mercado competitivo a empresa que estiver bem, alto grau de rentabilidade e lucros é porque preparou bem no passado e para estar bem no futuro é preciso preparar hoje, conclusão temos que planejar a todo vapor e em todo momento para ter sucesso.

by: Fernando Pinheiro